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韩国实施熔断机制近20年共熔断10次 为什么?

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1月7日晚,三家买卖所发布通知自1月8日起暂停实施指数熔断。至此,指数熔断仅实施了4个买卖日,其间沪深300指数已两度触及7%的熔断阈值,沪深两市两度提前收市。

先是在1月4日,新年首个买卖日,熔断新规实施首日。当日13点13分,沪深300指数跌幅触及5%的熔断阈值。暂停买卖15分钟后,大盘恢复买卖,跌幅继续扩大。13点33分,沪深300指数跌幅跨越7%,再次触发熔断阈值,大盘暂停买卖直至收市。

次日,证监会新闻讲话人邓舸暗示,从境外经验看,熔断机制的完美不是一步到位的,也没有同一的做法,需要在实践中慢慢摸索、堆集经验、动态调整。我们将按照熔断机制现实运行环境,不竭完美相关机制。

随后两个买卖日,大盘止跌企稳。但1月7日,两市早盘大幅低开后敏捷跳水,沪指掉守3200点。截至上午9时42分,沪深300指数报3349.29点,跌幅5.38%,再次触发熔断机制。9时57分,两市恢复买卖,2分钟之内沪深300指数跌幅扩大至7.21%,当日第二次触发熔断机制,两市再次暂停买卖至收市。

7日晚,证监会决议暂停熔断机制。对此,邓舸暗示,引入指数熔断机制的首要目标是为市场供给“沉着期”,避免或削减大幅波动环境下的慌忙决议计划,庇护投资者出格是中小投资者的正当权益;按捺法式化买卖的助涨助跌效应;为应对手艺或操作风险供给应急措置时候。熔断机制不是市场大跌的主因,但从近两次现实熔断环境看,没有达到预期结果,而熔断机制又有必然“磁吸效应”,即在接近熔断阈值时部门投资者提前买卖,导致股指加快触碰熔断阈值,起了助跌的感化。衡量利弊,今朝负面影响大于正面效应。是以,为维护市场不变,证监会决议暂停熔断机制。邓舸暗示,下一步,证监会将当真总结经验教训,进一步组织有关方面研究改良方案,普遍收罗各方面定见,不竭完美相关机制。

世界列国若何划定熔断机制?

美国:熔断阈制阀值履历调整

熔断机制发源于美国。1982年芝加哥商品买卖所对标普500指数期货合约实施过日买卖价钱为3%的涨跌幅限制,但不久即被废止,直到1987年股灾之后人们才真正熟悉到价钱限制轨制的主要性。1987年10月19日,纽约股市狂跌508.32点,较前一个买卖日下跌22.6%,市值蒸发5000亿美元,随后美国于1988年核准了纽约证券买卖所和芝加哥商品买卖所设定的熔断机制。

纽约证交所最初设立了3个品级的熔断机制:道琼斯指数下跌10%、20%,别离暂停买卖1小时和2小时,发生于14:30之后,暂停时候减半;下跌30%则提前收市。

2012年5月31日,纽约证交所调整了实施25年的3个熔断点的触发品级以及暂停买卖的时候,并于2013年4月8日正式实施。在新的熔断机制中,标普500指数单日下跌7%、13%时,买卖暂停15分钟;单日下跌20%时,买卖将暂停直至休市。

英国:首要针对个股,天天有纪律进行

英国的熔断机制首要针对个股买卖。据英国《金融时报》报道,当英国富时100指数成分股涨跌幅跨越动态参考价钱3%或者静态参考价钱8%,则实施5分钟调集竞价,即“主动终止执行期”。对于富时100指数成分股以外的其他股票按流动性凹凸和买卖价钱设置分歧的涨跌幅度限制。因为3%的价钱变更并不大,所以“主动终止执行期”现实是市场天天有纪律进行的一种“内置”功能。

英国最大的金融保险和典质贷款银行苏格兰哈里法克斯银行(HBOS)曾经在2008年金融危机最暗中的时候,18次处于“主动终止执行期”。固然最后没有逃走倒闭的终局,可是专家暗示若是没有这一机制,环境会更紊乱。

韩国:1997年以来一共熔断10次

1997年亚洲金融危机发生后,韩国股市先后引进了指数熔断机制和个股熔断机制。

若是韩国股票综合指数较前一天收盘价下跌了10%或10%以上,而且这种下跌持续了一分钟,股票买卖暂停10分钟,个股涨跌幅限制为15%。若是买卖量最大的期货合约价钱偏离前一天收盘价5%或5%以上,同期间货价钱偏离其公允价钱3%或3%以上,而且这种价钱变更持续了一分钟,期货合约遏制买卖5分钟。韩国熔断机制天天只实施一次,在14:20今后不再实施。若是股票市场呈现暂停买卖的环境,期货合约遏制买卖20分钟。

截至今朝,韩国股市共呈现10次熔决绝易间断现象,此中1997年亚洲金融危机和2008年全球金融危机前后是熔决绝易机制阐扬感化较多的时候。

日本:熔断阈值不固定

日本东京证券买卖所于1994年2月引入熔断机制。该机制划定,当股价波动跨越必然幅度时,将遏制买卖10分钟。其熔断阈值并不是一个固定的比率,而是按照分歧的基准股价设定分歧的熔断阈值。好比,当基准股价在100~200日元之间时,股价上下浮动跨越50日元,即触发熔断;当基准股价在15000~20000日元之间,股价上下浮动跨越4000日元,才触发熔断。

在日本,熔断机制曾多次触发。2001年美国“9·11”事务、2008年金融危机时代、2011年东日本大地动以及2013年“安倍经济学”政策出台前后,东京证券买卖所都因股价或期货价钱浮动过大遏制买卖。

(综合举世网、新华网等媒体报道)

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原文地址: 《韩国实施熔断机制近20年共熔断10次 为什么?》 发布于2019-10-3

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